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天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对华锐精密进行研究并发布了研究报告《全年业绩稳中向好，四季度加速反弹》，本报告对华锐精密给出买入评级，当前股价为159.66元。
华锐精密(688059)
事件：公司公布 2022 年度业绩快报公告。
2022 全年：
1）22 年营收 6.02 亿元， yoy+23.93%； 2）归母净利润 1.66 亿元， yoy+2.20%；3）扣非归母净利润 1.58 亿元， yoy+3.52%； 4）归母净利率 27.58%，yoy-5.86pct； 5）扣非净利率 26.21%， yoy-5.17pct。
2022Q4：
1）实现营收 1.99 亿元，环比+76.59%，同比+58.03%； 2）实现归母净利润0.59 亿元，环比+178.35%，同比+45.17%； 3）扣非归母净利润 0.54 亿元，环比+171.81%，同比+41.31%； 4）归母净利率 29.54%，环比+10.80pct，同比-2.62pct； 5）扣非净利率 26.99%，环比+9.45pct，同比-3.19 pct。
稳中向好，整体切削解决方案供应商值得期待：
1）公司在新冠疫情和制造业景气度较低的影响下，全年营收实现稳健增长；净利润在 Q3 下滑明显状态下， Q4 奋起直追，同比增速超 40%+、环比增速超 170%+，全年归母净利润实现小幅上涨；
2）公司 IPO 以及可转债募投项目积极扩产， 向工具系统、精密复杂组合刀具领域进一步拓展，将新增高端刀具和新材料刀具产能，有利于公司强化优势和提升综合金属切削服务能力；在疫情导致部分进口刀具业务受阻背景下，国产刀具进口替代进程进一步加快，公司凭借产品性价比优势有望受益充分。
3）公司在成熟的经销体系基础上，进一步加大直销团队的建设力度与直销客户的开发力度，目前在航空航天领域客户开发取得一定进展，未来或有较大订单需求释放。
盈利预测： 我们持续看好公司的长期成长价值，预计公司 23-24 年归母净利润分别为 2.43 亿元（前值 2.79 亿元）、 3.00 亿元（前值 3.43 亿元），对应 PE 分别为 28.85、 23.30X，维持“买入”评级！
风险提示： 下游领域拓展不及预期；业务发展商变动；客户集中风险等；业绩快报仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券俞能飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.24亿，根据现价换算的预测PE为31.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为163.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华锐精密（688059）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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