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行业近况2023年3月27日至3月31日,风电/光伏/电力/环保板块分别变动-0.84％/1.92％/-0.42％/-1.31％。
评论光伏观点与推荐:上游价格回落+组件排产向上支撑基本面表现,珍惜二季度旺季启动前底部布局机会。我们初步排摸4月组件端排产有望维持向上趋势,硅料价格缓步回落有利于产业链运行。继续看好:1)需求侧,看好美国市场占比回升以及地面电站占比回升,推荐阳光电源、晶科能源A/US、晶澳科技、禾迈股份;2)供给侧,看好硅料放量后粒子、石英砂紧张带来涨价和格局优化机会,推荐石英股份、TCL中环。3)技术侧,TOPCon扩产量超预期,2H23TOPCon终端渗透率有望加速提升,看好有望受益于N型迭代、量利齐升的辅材环节聚和材料、建议关注宇邦新材。
风电:我们认为行业景气趋势正在到来。展望2023年全年,我们预计中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40％的增长,达到70-80GW。装机节奏方面,我们预计伴随国内疫情影响逐步结束,在2022年行业近100GW饱满招标量支撑下,我们观察到行业已经在1Q23进入了相对饱满的生产进度,3月开始产业链生产和交付基本进入旺季,同时叠加原材料现货价格保持相对低位也有望对行业利润修复带来贡献。我们重点推荐1)景气度有望持续改善的海风产业链和2)量利均提升的塔筒和风机零部件环节。
电力运营:本周内陆、沿海电厂的日耗整体下行,煤炭库存天数环比均上升,天数保持在16～18天。动力煤价格继续稳中下行,周环比-1.8％至1,080元/吨,同比降幅为17.6％。本周国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》,推动能源产业与数字技术的深度融合发展;广东省储能参与电力交易方案敲定,电力市场建设更进一步。我们建议优选在转型过程中承担重任的火电+新能源电力央企以及低估值核电企业,重点推荐华能国际A/H、中国电力、中国核电、中国广核H。
估值与建议维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。
风险宏观经济下行,原材料价格波动,政策落地不及预期,下游需求不及预期。
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